Opsi Volatilitas: Strategi dan Volatilitas Bila posisi opsi ditetapkan, baik pembelian atau penjualan bersih, dimensi volatilitas sering kali diabaikan oleh pedagang yang tidak berpengalaman, terutama karena kurangnya pemahaman. Bagi para pedagang untuk mendapatkan pegangan pada hubungan volatilitas dengan strategi pilihan, pertama perlu dijelaskan konsep yang dikenal dengan Vega. Seperti Delta. Yang mengukur sensitivitas opsi terhadap perubahan harga yang mendasari, Vega adalah ukuran risiko sensitivitas harga opsi terhadap perubahan volatilitas. Karena keduanya bisa bekerja pada saat bersamaan, keduanya bisa memiliki dampak gabungan yang sesuai untuk masing-masing konser. Oleh karena itu, untuk memahami sepenuhnya apa yang mungkin Anda hadapi saat membuat posisi pilihan, penilaian Delta dan Vega diperlukan. Disini Vega dieksplorasi, dengan asumsi paribus ceteris yang penting (hal lain tetap sama) selama penyederhanaan. Vega dan Vega Vega, sama seperti orang Yunani lainnya (Delta, Theta Rho Gamma) memberi tahu kita tentang risiko dari perspektif volatilitas. Pedagang mengacu pada posisi opsi baik sebagai volatilitas jangka panjang atau volatilitas jangka pendek (tentu saja mungkin juga volatilitas flat). Istilah panjang dan pendek di sini mengacu pada pola hubungan yang sama saat berbicara tentang menjadi panjang atau pendek persediaan atau pilihan. Artinya, jika volatilitas naik dan Anda mengalami volatilitas pendek, Anda akan mengalami kerugian, ceteris paribus. Dan jika volatilitas turun, Anda akan mendapatkan keuntungan yang belum direalisasi segera. Demikian juga, jika Anda mengalami volatilitas yang panjang saat volatilitas tersirat naik, Anda akan mengalami keuntungan yang belum direalisasi, sementara jika jatuh, kerugian akan menjadi hasilnya (lagi-lagi, ceteris paribus). (Untuk informasi lebih lanjut mengenai faktor-faktor ini, Ketahui Orang-orang Yunani.) Volatilitas berhasil melalui setiap strategi. Volatilitas tersirat dan volatilitas historis dapat berirama secara signifikan dan cepat, dan dapat bergerak di atas atau di bawah tingkat rata-rata atau normal, dan kemudian kembali ke mean. Mari kita mengambil beberapa contoh untuk membuat ini lebih konkret. Dimulai dengan hanya membeli panggilan dan menempatkan. Dimensi Vega bisa diterangi. Angka 9 dan 10 memberikan ringkasan tanda Vega (negatif untuk volatilitas jangka pendek dan positif untuk volatilitas yang panjang) untuk semua posisi opsi langsung dan banyak strategi kompleks. Gambar 9: Posisi opsi langsung, tanda Vega dan keuntungan dan kerugian (ceteris paribus). Panggilan panjang dan lama memberi Vega positif (volatilitasnya yang panjang) dan short call dan short put position memiliki Vega negatif (volatilitas pendek). Untuk memahami mengapa hal ini, ingat bahwa volatilitas adalah masukan ke dalam model penetapan harga - semakin tinggi volatilitas, semakin besar harganya karena probabilitas saham yang bergerak lebih jauh dalam kehidupan opsi meningkat dan dengan itu probabilitas keberhasilan untuk pembeli. Hal ini mengakibatkan harga opsi mendapatkan nilai untuk menggabungkan penghargaan risiko baru. Pikirkan penjual pilihan - dia ingin menagih lebih jika risiko penjual meningkat seiring dengan kenaikan volatilitas (kemungkinan pergerakan harga lebih besar di masa depan). Oleh karena itu, jika volatilitas menurun, harga harus lebih rendah. Bila Anda memiliki telepon atau telepon (berarti Anda membeli opsi itu) dan penurunan volatilitas, harga opsi akan menurun. Ini jelas tidak menguntungkan dan, seperti yang terlihat pada Gambar 9, mengakibatkan kerugian dalam panggilan dan penetapan yang lama. Di sisi lain, short call dan short put trader akan mengalami keuntungan dari penurunan volatilitas. Volatilitas akan memiliki dampak langsung, dan ukuran penurunan atau kenaikan harga akan bergantung pada ukuran Vega. Sejauh ini kita hanya berbicara tentang tanda itu (negatif atau positif), namun besaran Vega akan menentukan jumlah keuntungan dan kerugian. Apa yang menentukan ukuran Vega dengan panggilan singkat dan panjang atau jawaban yang mudah adalah ukuran premium pada pilihan: Semakin tinggi harganya, semakin besar Vega. Ini berarti bahwa saat Anda melangkah lebih jauh pada waktunya (bayangkan pilihan LEAPS), nilai Vega bisa menjadi sangat besar dan menimbulkan risiko atau imbalan yang signifikan jika volatilitas membuat perubahan. Misalnya, jika Anda membeli opsi panggilan LEAPS pada saham yang menghasilkan dasar pasar dan rebound harga yang diinginkan terjadi, tingkat volatilitas biasanya akan turun tajam (lihat Gambar 11 untuk hubungan ini dengan indeks saham SampP 500, yang mencerminkan Sama untuk banyak saham cap besar), dan dengan itu pilihan premium. Gambar 10: Posisi opsi yang kompleks, tanda Vega dan keuntungan dan kerugian (ceteris paribus). Gambar 11 menyajikan harga bar mingguan untuk SampP 500 di samping tingkat volatilitas tersirat dan historis. Ini mungkin untuk melihat bagaimana harga dan volatilitas berhubungan satu sama lain. Khas saham cap paling besar yang meniru pasar, saat harga turun, volatilitas naik dan sebaliknya. Hubungan ini penting untuk dimasukkan ke dalam analisis strategi mengingat hubungan yang ditunjukkan pada Gambar 9 dan Gambar 10. Misalnya, di bagian bawah selloff. Anda tidak ingin membangun mencekik panjang. Backspread atau perdagangan Vega positif lainnya, karena rebound pasar akan menimbulkan masalah akibat volatilitas yang ambruk. Dihasilkan oleh OptionsVue 5 Options Analysis Software. Gambar 11: Bagan harga mingguan dan grafik volatilitas Sampp 500. Bar kuning menyoroti area harga turun dan naik tersirat dan historis. Bar berwarna biru menonjolkan area kenaikan harga dan volatilitas tersirat. Kesimpulan Segmen ini menguraikan parameter penting dari risiko volatilitas dalam strategi opsi populer dan menjelaskan mengapa menerapkan strategi yang tepat dalam hal Vega penting bagi banyak saham cap besar. Meskipun ada pengecualian terhadap hubungan volatilitas harga yang terlihat di indeks saham seperti SampP 500 dan banyak saham yang terdiri dari indeks tersebut, ini adalah dasar yang kuat untuk mulai mengeksplorasi jenis hubungan lainnya, topik yang akan kami kembalikan Segmen selanjutnya Opsi Volatilitas: Tipik Vertikal dan Strategi Volatilitas SkewsOption Horisontal Ada dua cara dasar trader yang mungkin melakukan perdagangan volatilitas: Pedagang mencoba untuk membeli opsi dengan volatilitas rendah dengan harapan bahwa volatilitas akan meningkat dan kemudian menjual kembali opsi tersebut pada harga yang lebih tinggi. Pedagang mencoba untuk menjual opsi dengan volatilitas tinggi dengan harapan bahwa volatilitas akan menurun dan kemudian membeli kembali opsi yang sama dengan harga lebih murah. Karena Bollinger Bandsreg beradaptasi dengan volatilitas, Bollinger Bands mungkin memberi opsi kepada pedagang ide bagus bila opsi relatif mahal (volatilitas tinggi) atau bila opsi relatif murah (volatilitas rendah). Bagan di bawah saham Wal-Mart ini menggambarkan bagaimana Bollinger Bands dapat digunakan untuk melakukan perdagangan volatilitas: Opsi Pembelian Berpotensi ketika Volatilitas Rendah Bila pilihan relatif murah, seperti di bagian tengah grafik di atas Wal-Mart ketika Bollinger Bands secara signifikan Kontrak, pilihan beli, seperti straddle atau strangle, berpotensi menjadi pilihan strategi yang bagus. Alasannya adalah bahwa setelah pergerakan tajam, harga mungkin tetap berada dalam kisaran perdagangan agar bisa beristirahat. Setelah harga telah beristirahat, seperti periode ketika Bollinger Band sangat berdekatan, maka harga mungkin akan mulai bergerak sekali lagi. Oleh karena itu, membeli opsi saat Bollinger Bands saling berdekatan, mungkin strategi pilihan cerdas. Berpotensi Menjual Pilihan Saat Volatilitas Tinggi Pada saat pilihan relatif mahal, seperti di paling kanan dan paling kiri dari tabel di atas Wal-Mart ketika Bollinger Bands diperluas secara signifikan, menjual opsi dalam bentuk straddle, strangle , Atau condor besi, mungkin strategi pilihan yang bagus untuk digunakan. Logikanya adalah setelah harga naik atau turun secara signifikan, seperti periode ketika Bollinger Band sangat berjauhan, maka harga mungkin akan mulai berkonsolidasi dan menjadi tidak stabil. Oleh karena itu, menjual opsi ketika Bollinger Band berjauhan, berpotensi menjadi strategi volatilitas opsi cerdas. Informasi di atas hanya untuk tujuan informasi dan hiburan saja dan bukan merupakan saran perdagangan atau ajakan untuk membeli atau menjual produk saham, opsi, masa depan, komoditas, atau valas. Kinerja masa lalu belum tentu merupakan indikasi kinerja masa depan. Perdagangan secara inheren berisiko. OnlineTradingConcepts tidak bertanggung jawab atas kerusakan khusus atau konsekuensial yang diakibatkan oleh penggunaan atau ketidakmampuan untuk menggunakan, materi dan informasi yang diberikan oleh situs ini. Lihat penyangkalan penuh .- 1998: Volume 7, No. 5 Menggunakan Volatilitas Untuk Memilih Strategi Opsi Opsi Terbaik Oleh David Wesolowicz dan Jay Kaeppel Option trading adalah permainan probabilitas. Salah satu cara terbaik untuk menempatkan peluang di sisi Anda adalah dengan memperhatikan volatilitas dan menggunakan informasi tersebut dalam memilih strategi trading yang tepat. Ada banyak strategi perdagangan opsi yang berbeda untuk dipilih. Sebenarnya, salah satu keuntungan utama dari opsi perdagangan adalah Anda dapat merancang posisi untuk melihat prospek pasar sedikit pun, turun sedikit, banyak, turun banyak, atau bahkan tidak berubah selama periode waktu tertentu. Ini menawarkan fleksibilitas lebih banyak kepada pedagang daripada sekedar stok yang panjang atau pendek. Salah satu kunci penting untuk kesuksesan perdagangan opsi adalah mengetahui apakah kenaikan atau penurunan volatilitas akan membantu atau menyakiti posisi Anda. Beberapa strategi hanya boleh digunakan bila volatilitas rendah, yang lain hanya bila volatilitasnya tinggi. Penting untuk terlebih dahulu memahami apa itu volatilitas dan bagaimana mengukur apakah sekarang tinggi atau rendah atau di antara keduanya, dan kedua mengidentifikasi strategi yang tepat untuk digunakan mengingat tingkat volatilitas saat ini. Apakah Volatilitas Tinggi atau Rendah Sebelum melanjutkan, mari kita definisikan beberapa istilah dan jelaskan apa yang kita maksud saat kita membicarakan ketidakstabilan dan bagaimana cara mengukurnya. Harga opsi apapun terdiri dari nilai intrinsik jika di-the-money, dan time premium. Sebuah opsi call adalah in-the-money jika harga strike option di bawah harga saham yang mendasarinya. Opsi put adalah in-the-money jika opsi strike price berada di atas harga underlying stock. Premi waktu adalah beberapa jumlah di atas dan di luar nilai intrinsik dan pada dasarnya mewakili jumlah yang dibayarkan kepada penulis opsi tersebut untuk mendorongnya untuk menanggung risiko penulisan opsi tersebut. Opsi out-of-the-money tidak memiliki nilai intrinsik dan hanya terdiri dari premi waktu. Tingkat premi waktu dalam harga opsi merupakan faktor penting dan terutama dipengaruhi oleh tingkat volatilitas saat ini. Dengan kata lain, secara umum, semakin tinggi tingkat volatilitas pasar saham atau futures tertentu, semakin banyak premi akan ada pada harga opsi pasar saham atau futures. Sebaliknya, semakin rendah volatilitas semakin rendah premi waktu. Jadi jika Anda membeli opsi, idealnya Anda ingin melakukannya saat volatilitas rendah yang akan menghasilkan pembayaran yang relatif lebih rendah untuk opsi daripada jika volatilitas tinggi. Sebaliknya, jika Anda menulis pilihan, Anda biasanya ingin melakukannya saat volatilitas tinggi sehingga memaksimalkan jumlah premi waktu yang Anda terima. Volatilitas Tersirat Ditetapkan Nilai volatilitas tersirat untuk opsi yang diberikan adalah nilai yang perlu dimasukkan ke model penentuan harga opsi (seperti model BlackScholes yang terkenal) untuk menghasilkan harga pasar saat ini dari opsi mengingat variabel lain (harga dasar , Hari sampai kadaluarsa, suku bunga dan selisih antara harga strike option dan harga underlying security) diketahui. Dengan kata lain, volatilitas ini tersirat oleh harga pasar saat ini untuk opsi yang diberikan. Ada beberapa variabel yang bisa dimasukkan ke dalam model penetapan harga opsi untuk sampai pada volatilitas tersirat dari opsi yang diberikan: Harga saat ini dari keamanan yang mendasari Harga strike dari opsi yang dianalisis Tingkat suku bunga saat ini Jumlah hari sampai opsi berakhir Harga sebenarnya dari pilihan Elemen A, B, C dan D dan E adalah variabel yang diketahui. Dengan kata lain, pada suatu titik tertentu, seseorang dapat dengan mudah mengamati harga yang mendasari, harga pemogokan untuk opsi yang dipermasalahkan, tingkat suku bunga saat ini dan jumlah hari sampai opsi berakhir dan harga pasar aktual opsi . Untuk menghitung volatilitas tersirat dari opsi yang diberikan, kami melewati elemen A sampai E ke model opsi dan memungkinkan model penentuan harga opsi untuk dipecahkan untuk elemen F, nilai volatilitas. Diperlukan komputer untuk membuat perhitungan ini. Nilai volatilitas ini disebut volatilitas tersirat untuk pilihan itu. Dengan kata lain, volatilitas inilah yang tersirat oleh pasar berdasarkan harga sebenarnya dari opsi tersebut. Misalnya, pada 81898 opsi IBM September 1998 130 Call diperdagangkan pada harga 4,62. Variabel yang diketahui adalah: Harga saat ini dari keamanan yang mendasarinya 128.94 Harga strike dari opsi yang dianalisis 130 Suku bunga saat ini 5 Jumlah hari sampai opsi berakhir 31 Harga pasar aktual dari opsi 4.62 Volatilitas. Variabel yang tidak diketahui yang harus dipecahkan adalah elemen F, volatilitas. Dengan variabel yang tercantum di atas, volatilitas 32,04 harus dihubungkan ke elemen F agar model penetapan harga opsi menghasilkan harga teoritis yang sama dengan harga pasar aktual sebesar 4,62 (nilai 32,04 ini hanya dapat dihitung dengan melewatkan variabel lain Menjadi model penentuan harga opsi). Dengan demikian, volatilitas tersirat untuk IBM September 1998 130 Call adalah 32,04 pada penutupan di 81898. Volatilitas Tersirat Untuk Keamanan yang Diberikan Sementara setiap opsi untuk pasar saham atau berjangka tertentu mungkin diperdagangkan pada tingkat volatilitasnya sendiri, maka dimungkinkan untuk Secara objektif sampai pada satu nilai untuk disebut sebagai nilai volatilitas rata-rata yang tersirat untuk pilihan keamanan tertentu untuk hari tertentu. Nilai harian ini kemudian dapat dibandingkan dengan kisaran historis dari nilai volatilitas tersirat untuk keamanan tersebut untuk menentukan apakah pembacaan arus ini tinggi atau rendah. Metode yang paling disukai adalah menghitung rata-rata volatilitas rata-rata dari panggilan online dan menetapkan bulan kedaluwarsa terdekat yang memiliki setidaknya dua minggu sampai kadaluwarsa, dan menyebutnya sebagai volatilitas tersirat untuk pasar tersebut. Misalnya, jika pada tanggal 1 September, IBM melakukan perdagangan pada level 130 dan volatilitas tersirat untuk Sep 130 Call dan Sep 130 Put masing-masing adalah 34,3 dan 31,7, maka seseorang dapat secara obyektif menyatakan bahwa volatilitas IBM menyiratkan sama dengan 33 ((34,3 31,7) 2 ). Konsep Volatilitas Relatif Konsep Relatif Volatilitas peringkat memungkinkan pedagang untuk secara obyektif menentukan apakah volatilitas tersirat saat ini untuk pilihan saham atau komoditas tertentu tinggi atau rendah secara historis. Pengetahuan ini adalah kunci dalam menentukan strategi trading terbaik untuk diterapkan demi keamanan tertentu. Metode sederhana untuk menghitung Volatilitas Relatif adalah dengan mencatat pembacaan tertinggi dan terendah dalam volatilitas tersirat untuk opsi sekuritas yang diberikan selama dua tahun terakhir. Perbedaan antara nilai tercatat tertinggi dan terendah kemudian dapat dipotong menjadi 10 kenaikan, atau desil. Jika volatilitas tersirat saat ini berada di titik terendah, maka Volatilitas Relatif adalah 1. Jika volatilitas tersirat saat ini berada dalam desil tertinggi maka Relatif Volatilitas adalah 10. Pendekatan ini memungkinkan trader untuk membuat tekad yang obyektif mengenai apakah volatilitas opsi tersirat saat ini Tinggi atau rendah untuk keamanan tertentu. Pedagang kemudian dapat menggunakan pengetahuan ini untuk menentukan strategi trading mana yang akan digunakan. Gambar 1 Volatilitas Rendah Sistem Cisco Seperti yang dapat Anda lihat pada Gambar 1 dan 2, volatilitas tersirat untuk setiap keamanan dapat berfluktuasi secara luas selama periode waktu tertentu. Pada Gambar 1 kita melihat bahwa volatilitas tersirat saat ini untuk Sistem Cisco adalah sekitar 36 dan pada Gambar 2 kita melihat bahwa volatilitas tersirat untuk Bristol Myers adalah sekitar 33. Berdasarkan nilai mentah, volatilitas tersirat ini kira-kira sama. Namun, karena Anda dapat melihat volatilitas untuk Sistem Cisco berada pada titik terendah dari rentang historisnya sendiri sementara volatilitas tersirat untuk Bristol Myers sangat dekat dengan tingkat akhir dari rentang historisnya sendiri. Pedagang opsi cerdas akan mengenali fakta ini dan akan menggunakan strategi perdagangan yang berbeda untuk opsi perdagangan pada kedua saham ini (lihat Gambar 4 dan 5). Gambar 3 menunjukkan peringkat harian tingkat volatilitas tersirat saat ini untuk beberapa saham dan pasar berjangka. Seperti yang Anda lihat, tingkat volatilitas tersirat mentah bisa sangat bervariasi. Namun, dengan membandingkan nilai mentah untuk setiap saham atau pasar berjangka dengan kisaran volatilitas historis untuk pasar saham atau berjangka yang diberikan, seseorang dapat mencapai Relative Volatility Rank antara 1 dan 10. Setelah Relative Volatility Rank untuk saham tertentu atau Pasar berjangka didirikan pedagang kemudian dapat melanjutkan ke Gambar 4 dan 5 untuk mengidentifikasi strategi mana yang tepat untuk digunakan pada saat ini, dan sama pentingnya, strategi mana yang harus dihindari. Gambar 3 Sumber: Opsi Pro oleh Essex Trading Co. Ltd. Relatif VolatilitasTrading Strategy Reference Table Relative Volatility Rank (1-10) Sumber: Option Pro oleh Essex Trading Co. Ltd. Pertimbangan dalam Memilih Strategi Opsi Trading Volatilitas Terincang Saat Ini dan Rasio Volatilitas Relatif MdashIf Relatif Volatilitas (dalam skala 1 sampai 10) rendah untuk keamanan tertentu, pedagang harus fokus pada strategi membeli premium dan harus menghindari pilihan penulisan. Sebaliknya, ketika Volatilitas Relatif tinggi, pedagang harus fokus pada strategi penjualan premium dan harus menghindari pilihan pembelian. Metode penyaringan sederhana ini merupakan langkah awal yang penting dalam menghasilkan uang dalam opsi dalam jangka panjang. Cara terbaik untuk menemukan perdagangan yang baik adalah dengan terlebih dahulu menyaring perdagangan yang buruk. Membeli premi ketika volatilitas tinggi dan menjual premi ketika volatilitas rendah adalah perdagangan dengan probabilitas rendah, karena mereka langsung melawan Anda. Menghindari perdagangan dengan probabilitas rendah ini memungkinkan Anda berfokus pada perdagangan yang memiliki probabilitas menghasilkan uang yang jauh lebih besar. Pemilihan perdagangan yang tepat adalah faktor yang paling penting dalam pilihan perdagangan secara menguntungkan dalam jangka panjang. Seperti yang dapat Anda lihat dalam grafik volatilitas tersirat yang ditunjukkan pada Gambar 1 dan 2, volatilitas opsi tersirat dapat berfluktuasi secara luas dari waktu ke waktu. Pedagang yang tidak menyadari apakah volatilitas opsi saat ini tinggi atau rendah tidak tahu apakah mereka membayar terlalu banyak untuk opsi yang mereka beli, atau menerima terlalu sedikit untuk opsi yang mereka tulis. Ini kurangnya pengetahuan kritis biaya kehilangan pedagang pilihan dolar yang tak terhitung jumlahnya dalam jangka panjang. David Wesolowicz dan Jay Kaeppel adalah co-pengembang perangkat lunak Option Pro trading. Mr Wesolowicz adalah Presiden Essex Trading Company dan merupakan pedagang lantai di Chicago Board Options Exchange selama sembilan tahun. Mr Kaeppel adalah Direktur Penelitian di Essex Trading Co dan merupakan penulis The PROVEST Option Trading Method dan The Four Kesalahan Terbesar dalam Option Trading. Essex Trading Company terletak di 107 North Hale, Suite 206, Wheaton, IL 60187. Telepon dapat dihubungi melalui telepon di 800-726-2140 atau 630-682-5780, melalui fax di 630-682-8065, atau melalui e - Mail di essextraol Anda juga dapat mengunjungi situs web mereka, essextrading CRB TRADER diterbitkan dua bulanan oleh Biro Riset Komoditi, 209 West Jackson Boulevard, Lantai 2, Chicago, IL 60606. Salinan hak cipta 1934 - 2002 CRB. Seluruh hak cipta. Dilarang mereproduksi dengan cara apapun, tanpa persetujuan dilarang. CRB percaya bahwa informasi yang terdapat dalam artikel yang muncul di CRB TRADER dapat diandalkan dan setiap usaha dilakukan untuk memastikan ketepatan. Penerbit melepaskan tanggung jawab atas fakta dan pendapat yang terkandung di sini. Bagaimana Cara Mengatasnamakan Perdagangan 8211 Gaya Chuck Norris Bila opsi perdagangan, salah satu konsep paling sulit bagi trader pemula untuk belajar adalah volatilitas, dan khususnya BAGAIMANA TRADE VOLATILITY. Setelah menerima banyak email dari orang-orang mengenai topik ini, saya ingin melihat secara mendalam pilihan volatilitas. Saya akan menjelaskan pilihan volatilitas apa dan mengapa itu penting. Saya juga membahas perbedaan antara volatilitas historis dan volatilitas tersirat dan bagaimana Anda bisa menggunakan ini dalam trading Anda, termasuk contohnya. Sakit kemudian lihat beberapa strategi perdagangan opsi utama dan bagaimana volatilitas yang meningkat dan turun akan mempengaruhi mereka. Diskusi ini akan memberi Anda pemahaman rinci tentang bagaimana Anda dapat menggunakan volatilitas dalam trading Anda. OPSI TRADING VOLATILITY EXPLAINED Opsi volatilitas adalah konsep kunci bagi trader pilihan dan bahkan jika Anda seorang pemula, Anda harus mencoba setidaknya memiliki pemahaman dasar. Volatilitas opsi tercermin dari simbol Yunani Vega yang didefinisikan sebagai jumlah bahwa harga opsi berubah dibandingkan dengan perubahan volatilitas 1. Dengan kata lain, pilihan Vega adalah ukuran dampak perubahan volatilitas mendasar pada harga opsi. Semua hal lain sama (tidak ada pergerakan harga saham, suku bunga dan tidak berlalunya waktu), harga opsi akan meningkat jika ada peningkatan volatilitas dan penurunan jika ada penurunan volatilitas. Oleh karena itu, masuk akal bahwa pembeli opsi (mereka yang memiliki banyak panggilan atau barang), akan mendapatkan keuntungan dari peningkatan volatilitas dan penjual akan mendapatkan keuntungan dari penurunan volatilitas. Hal yang sama dapat dikatakan untuk spread, spread debet (perdagangan dimana Anda membayar untuk melakukan perdagangan) akan mendapatkan keuntungan dari peningkatan volatilitas sementara spread kredit (Anda menerima uang setelah melakukan perdagangan) akan mendapatkan keuntungan dari penurunan volatilitas. Inilah contoh teoretis untuk mendemonstrasikan idenya. Mari kita lihat harga saham di 50. Pertimbangkan opsi panggilan 6 bulan dengan harga strike 50: Jika volatilitas tersirat adalah 90, harga opsi adalah 12.50 Jika volatilitas tersirat adalah 50, harga opsi adalah 7.25 Jika tersirat Volatilitas adalah 30, harga opsi adalah 4,50 Ini menunjukkan kepada Anda bahwa, semakin tinggi volatilitas tersirat, semakin tinggi harga opsi. Di bawah ini Anda dapat melihat tiga tangkapan layar yang mencerminkan panggilan cepat on-the-money sederhana dengan 3 tingkat volatilitas yang berbeda. Gambar pertama menunjukkan panggilan seperti sekarang, tanpa perubahan dalam volatilitas. Anda dapat melihat bahwa titik impas saat ini dengan 67 hari sampai kadaluarsa adalah 117,74 (harga SPY saat ini) dan jika saham naik hari ini menjadi 120, Anda akan memperoleh keuntungan 120,63. Gambar kedua menunjukkan panggilan panggilan yang sama namun dengan peningkatan volatilitas 50 (ini adalah contoh ekstrim untuk menunjukkan maksud saya). Anda dapat melihat bahwa breakeven saat ini dengan 67 hari sampai kadaluwarsa sekarang 95.34 dan jika saham naik hari ini menjadi 120, Anda akan memperoleh keuntungan 1.125,22. Gambar ketiga menunjukkan panggilan yang sama namun dengan penurunan 20 volatilitas. Anda dapat melihat bahwa saat ini breakeven dengan 67 hari untuk kadaluwarsa sekarang 123,86 dan jika saham naik hari ini menjadi 120, Anda akan kehilangan 279,99. MENGAPA ITU PENTING Salah satu alasan utama mengapa perlu memahami volatilitas pilihan, adalah memungkinkan Anda mengevaluasi apakah pilihan itu murah atau mahal dengan membandingkan Volatilitas Tersirat (IV) terhadap Volatilitas Historis (HV). Berikut adalah contoh volatilitas historis dan volatilitas tersirat untuk AAPL. Data ini bisa Anda dapatkan secara gratis dengan sangat mudah dari ivolatility. Anda dapat melihat bahwa pada saat itu, AAPLs Historical Volatility berada di antara 25-30 selama 10-30 hari terakhir dan level Volatilitas Tersirat saat ini sekitar 35. Ini menunjukkan kepada Anda bahwa para pedagang mengharapkan pergerakan besar di AAPL yang akan berlangsung sampai Agustus 2011. Anda juga dapat melihat bahwa level IV saat ini, mendekati level 52 minggu lebih tinggi dari level terendah 52 minggu. Hal ini menunjukkan bahwa ini berpotensi saat yang tepat untuk melihat strategi yang mendapat keuntungan dari penurunan IV. Di sini kita melihat informasi yang sama seperti ini ditunjukkan secara grafis. Anda bisa melihat ada lonjakan besar pada pertengahan Oktober 2010. Ini bertepatan dengan penurunan 6 harga saham AAPL. Penurunan seperti ini menyebabkan investor menjadi takut dan tingkat ketakutan yang tinggi ini merupakan kesempatan besar bagi para pedagang opsi untuk mengambil premi ekstra melalui strategi penjualan bersih seperti spread kredit. Atau, jika Anda pemegang saham AAPL, Anda bisa menggunakan lonjakan volatilitas sebagai saat yang tepat untuk menjual beberapa panggilan tertutup dan mendapatkan lebih banyak pendapatan daripada biasanya untuk strategi ini. Umumnya saat Anda melihat lonjakan IV seperti ini, mereka berumur pendek, namun sadarlah bahwa keadaan dapat dan menjadi lebih buruk, seperti pada tahun 2008, jadi jangan anggap bahwa volatilitas akan kembali ke tingkat normal dalam beberapa hari atau minggu. Setiap strategi opsi memiliki nilai Yunani terkait yang dikenal dengan Vega, atau posisi Vega. Oleh karena itu, karena tingkat volatilitas tersirat berubah, akan berdampak pada kinerja strategi. Strategi Vega Positif (seperti penempatan dan panggilan panjang, backspreads dan strangless straddles yang panjang) paling baik bila tingkat volatilitas tersirat meningkat. Strategi Vega Negatif (seperti penawaran dan panggilan singkat, rasio spread dan strangles pendek) sangat baik bila tingkat volatilitas tersirat turun. Jelas, mengetahui di mana tingkat volatilitas tersirat dan ke mana mereka cenderung pergi setelah Anda menempatkan perdagangan bisa membuat semua perbedaan dalam hasil strategi. VOLATILITAS SEJARAH DAN VOLATILITAS TERSIRAT Kita tahu Volatilitas Historis dihitung dengan mengukur pergerakan harga saham sebelumnya. Ini adalah angka yang diketahui karena didasarkan pada data masa lalu. Saya ingin masuk ke rincian bagaimana menghitung HV, karena sangat mudah dilakukan di excel. Data tersedia untuk Anda dalam hal apapun, jadi Anda biasanya tidak perlu menghitungnya sendiri. Poin utama yang perlu Anda ketahui di sini adalah bahwa, pada umumnya saham yang memiliki ayunan harga besar di masa lalu akan memiliki tingkat Volatilitas Historis yang tinggi. Sebagai pilihan pedagang, kita lebih tertarik pada seberapa cepat saham volatile selama perdagangan kita. Volatilitas Historis akan memberi beberapa petunjuk bagaimana volatilitas saham, tapi itu bukan cara untuk memprediksi volatilitas masa depan. Yang terbaik yang bisa kita lakukan adalah memperkirakannya dan ini adalah di mana Implied Vol masuk. 8211 Volatilitas Tersirat adalah perkiraan, dibuat oleh pedagang profesional dan pembuat pasar mengenai volatilitas saham masa depan. Ini adalah masukan kunci dalam model penentuan harga opsi. 8211 Model Black Scholes adalah model harga yang paling populer, dan sementara saya tidak menghitungnya secara rinci di sini, ini didasarkan pada masukan tertentu, Vega mana yang paling subjektif (karena volatilitas masa depan tidak dapat diketahui) dan oleh karena itu, memberi Kami kesempatan terbesar untuk memanfaatkan pandangan Vega dibandingkan dengan pedagang lain. 8211 Volatilitas Tersirat memperhitungkan kejadian yang diketahui terjadi selama masa opsi yang mungkin berdampak signifikan terhadap harga saham yang mendasarinya. Ini bisa termasuk pengumuman pendapatan atau rilis hasil uji coba obat untuk perusahaan farmasi. Keadaan pasar umum saat ini juga tergabung dalam Implied Vol. Jika pasar tenang, perkiraan volatilitas rendah, namun pada saat perkiraan volatilitas voltase pasar akan meningkat. Salah satu cara yang sangat sederhana untuk mengawasi tingkat volatilitas pasar secara umum adalah dengan memantau Indeks VIX. BAGAIMANA MENGAMBIL KEUNTUNGAN DENGAN TRADING TERSIRAT VOLATILITAS Cara saya suka memanfaatkan volatilitas perdagangan adalah melalui Iron Condors. Dengan perdagangan ini Anda menjual OTM Call dan OTM Put dan membeli Call lebih jauh dari sisi terbalik dan membeli lebih banyak dari sisi negatifnya. Mari kita lihat contohnya dan asumsikan kita melakukan perdagangan berikut hari ini (14/11/2011): Jual 10 Nov 110 SPY Menempatkan 1.16 Buy 10 Nov 105 SPY Menempatkan 0.71 Menjual 10 Nov 125 Seragam SPY 2.13 Membeli 10 Nov 130 SPY Panggilan 0.56 Untuk ini Perdagangan, kita akan menerima kredit bersih sebesar 2.020 dan ini akan menjadi keuntungan pada perdagangan jika SPY berakhir antara 110 dan 125 pada saat kadaluwarsa. Kami juga akan mendapatkan keuntungan dari perdagangan ini jika (semua hal lainnya sama), volatilitas tersirat turun. Gambar pertama adalah diagram hasil untuk perdagangan yang disebutkan di atas langsung setelah ditempatkan. Perhatikan bagaimana kita Vega pendek dari -80,53. Artinya, posisi bersih akan mendapatkan keuntungan dari penurunan Implied Vol. Gambar kedua menunjukkan seperti apa diagram payoff jika ada penurunan 50 pada Implied vol. Ini adalah contoh yang cukup ekstrem yang saya tahu, tapi ini menunjukkan intinya. Indeks Volatilitas Pasar CBOE atau 8220The VIX8221 karena lebih sering disebut adalah ukuran terbaik dari volatilitas pasar secara umum. Terkadang juga disebut sebagai Indeks Ketakutan karena ini adalah proxy untuk tingkat ketakutan di pasar. Bila VIX tinggi, ada banyak ketakutan di pasar, saat VIX rendah, ini bisa menunjukkan bahwa pelaku pasar merasa puas. Sebagai pedagang opsi, kita bisa memantau VIX dan menggunakannya untuk membantu kita dalam keputusan trading kita. Tonton video di bawah ini untuk mengetahui lebih lanjut. Ada sejumlah strategi lain yang bisa Anda lakukan saat melakukan perdagangan volatilitas tersirat, namun condors Besi sejauh ini merupakan strategi favorit saya untuk memanfaatkan tingkat tinggi volume tersirat. Tabel berikut menunjukkan beberapa strategi pilihan utama dan paparan Vega mereka. Semoga anda menemukan informasi ini bermanfaat Beritahu saya di komentar di bawah ini apa strategi favorit Anda adalah untuk perdagangan volatilitas tersirat. Heres untuk kesuksesan Anda Video berikut ini menjelaskan beberapa gagasan yang dibahas di atas secara lebih rinci. Sam Mujumdar mengatakan: Artikel ini sangat bagus. Ini menjawab banyak pertanyaan yang saya miliki. Sangat jelas dan dijelaskan dalam bahasa Inggris sederhana. Terima kasih atas bantuan Anda. Saya ingin memahami efek Vol dan bagaimana menggunakannya untuk keuntungan saya. Ini sangat membantu saya. Saya masih ingin mengklarifikasi satu pertanyaan. Saya melihat bahwa Netflix Feb 2013 Put option memiliki volatilitas pada level 72 atau lebih sedangkan opsi Jan 75 Put vol sekitar 56. Saya berpikir untuk melakukan penyebaran Reverse OTM Reverse (saya telah membacanya) Namun, ketakutan saya adalah bahwa Jan Opsi akan berakhir pada tanggal 18 dan jilid untuk Feb masih akan sama atau lebih. Saya hanya bisa menukar spread di akun saya (IRA). Saya tidak bisa membiarkan opsi telanjang itu sampai vol turun setelah pendapatan pada tanggal 25 Januari. Mungkin saya harus menggulung panjang saya ke March8212 tapi ketika vol turun8212-. Jika saya membeli opsi panggilan ATM SampP 3 bulan di puncak salah satu lonjakan voli (saya mengerti Vix adalah volume tersirat di SampP), bagaimana saya mengetahui apa yang menjadi prioritas di PL saya. 1.) Saya akan mengambil keuntungan dari posisi saya dari kenaikan di bawah (SampP) atau, 2.) Saya akan kehilangan posisi saya dari jatuhnya ketidakstabilan Hi Tonio, ada banyak variabel yang ada, itu tergantung pada seberapa jauh Saham bergerak dan seberapa jauh infus turun. Sebagai aturan umum, untuk ATM lama, kenaikan underlying akan memiliki dampak terbesar. Ingat: IV adalah harga sebuah pilihan. Anda ingin Membeli menempatkan dan menelepon saat IV berada di bawah normal, dan Sell saat IV naik. Membeli telepon ATM di puncak lonjakan volatilitas adalah seperti menunggu Penjualan berakhir sebelum Anda pergi belanja.230 Sebenarnya, Anda bahkan mungkin telah membayar lebih tinggi daripada 8220retail, 8221 jika premi yang Anda bayar berada di atas nilai Black-Scholes 8220fair .8221 Di sisi lain, model penentuan harga opsi adalah aturan praktis: saham sering kali jauh lebih tinggi atau lebih rendah daripada yang telah terjadi di masa lalu. Tapi itu tempat yang baik untuk memulai. Jika Anda memiliki telepon 8212 katakan AAPL C500 8212 dan meskipun harga sahamnya tidak berubah, harga pasar untuk opsi tersebut naik dari 20 dolar menjadi 30 dolar, Anda baru saja memenangkan permainan IV murni. Baca bagus Saya menghargai ketelitian. Saya tidak mengerti bagaimana perubahan volatilitas mempengaruhi profitabilitas Condor setelah Anda menempatkan perdagangan. Pada contoh di atas, kredit 2.020 yang Anda dapatkan untuk memulai kesepakatan adalah jumlah maksimum yang akan Anda lihat, dan Anda bisa kehilangan semuanya 8212 dan lebih banyak 8212 jika harga saham berjalan di atas atau di bawah celana pendek Anda. Dalam contoh Anda, karena Anda memiliki 10 kontrak dengan kisaran 5, Anda memiliki 5.000 eksposur: 1.000 saham masing-masing 5 dolar. Kehilangan out-of-pocket maksimal Anda akan menjadi 5.000 dikurangi pulsa pembukaan 2.020 atau 2.980. Anda tidak akan pernah pernah memiliki keuntungan lebih tinggi dari 2020 yang Anda buka atau rugi lebih buruk dari tahun 2980, yang seburuk mungkin. Namun, pergerakan saham sebenarnya sama sekali tidak berkorelasi dengan IV, yang hanya merupakan harga pedagang yang membayar pada saat itu. Jika Anda mendapatkan 2.020 kredit dan IV naik dengan faktor 5 juta, tidak ada yang berpengaruh pada posisi uang Anda. Ini berarti bahwa pedagang saat ini membayar 5 juta kali lebih banyak untuk Condor yang sama. Dan bahkan di tingkat IV yang tinggi itu, nilai posisi terbuka Anda akan berkisar antara 2020 dan 2980 8212 100 yang didorong oleh pergerakan saham yang mendasarinya. Pilihan Anda ingat adalah kontrak untuk membeli dan menjual saham dengan harga tertentu, dan ini melindungi Anda (pada perdagangan bebas condor atau perdagangan kredit lainnya). Ini membantu untuk memahami bahwa Implied Volatility bukanlah angka yang dihadapi Wall Street pada panggilan konferensi atau papan tulis. Rumus penentuan harga opsi seperti Black Scholes dibangun untuk memberi tahu Anda nilai wajar opsi di masa depan, berdasarkan harga saham, waktu hingga kadaluarsa, dividen, bunga dan historis (yaitu, apa yang sebenarnya terjadi selama Tahun lalu8221) volatilitas. Ini memberitahu Anda bahwa harga wajar yang diharapkan harus dikatakan 2. Tetapi jika orang benar-benar membayar 3 untuk opsi itu, Anda menyelesaikan persamaan dengan V sebagai yang tidak diketahui: 8220Hey Historic volatility adalah 20, tapi orang-orang ini membayar seolah-olah itu 308221 (karenanya 8220Implied8221 Volatility) Jika infus turun saat Anda memegang 2.020 kredit, ini memberi Anda kesempatan untuk menutup posisi lebih awal dan mempertahankan BEBERAPA kredit, tapi akan selalu kurang dari 2.020 yang Anda ambil. That8217s karena menutup Posisi kredit akan selalu membutuhkan transaksi Debit. Anda tidak bisa menghasilkan uang dari dalam dan di luar. Dengan Condor (atau Condor Besi yang menulis spread Put and Call pada stok yang sama), kasus terbaik Anda adalah stok tetap rata saat Anda menulis kesepakatan Anda, dan Anda membawa wiski Anda untuk makan malam 2.020. Pemahaman saya adalah bahwa jika volatilitas menurun, maka nilai Condor Besi turun lebih cepat daripada yang seharusnya, membiarkan Anda membelinya kembali dan mengunci keuntungan Anda. Membeli kembali pada 50 keuntungan maks telah terbukti secara dramatis meningkatkan probabilitas kesuksesan Anda. Ada beberapa ahli yang mengajarkan pedagang untuk mengabaikan pilihan Yunani seperti IV dan HV. Hanya satu alasan untuk ini, semua harga opsi murni didasarkan pada pergerakan harga saham atau underlying security. Jika harga opsi buruk atau buruk, kami selalu dapat menggunakan opsi saham kami dan melakukan konversi ke saham yang dapat kami miliki atau mungkin menjualnya pada hari yang sama. Apa komentar atau pandangan Anda tentang latihan pilihan Anda dengan mengabaikan pilihan orang Yunani Hanya dengan pengecualian untuk saham tidak likuid di mana pedagang mungkin sulit menemukan pembeli untuk menjual saham atau opsi mereka. Saya juga mencatat dan mengamati bahwa kita tidak perlu memeriksa opsi VIX to trade dan selanjutnya beberapa saham memiliki karakter unik masing-masing dan setiap opsi saham memiliki rantai opsi yang berbeda dengan IV yang berbeda. Seperti yang Anda ketahui, perdagangan opsi memiliki 7 atau 8 pertukaran di AS dan berbeda dengan bursa saham. Mereka adalah banyak pelaku pasar yang berbeda dalam pilihan dan pasar saham dengan berbagai tujuan dan strategi mereka. Saya lebih memilih untuk cek dan suka berdagang pada opsi saham dengan volume terbuka tinggi ditambah volume opsi tapi stok HV lebih tinggi dari opsi IV. Saya juga mengamati bahwa banyak chip biru, topi kecil, saham mid-cap milik institusi besar dapat memutar persentase kepemilikan dan mengendalikan pergerakan harga saham. Jika institusi atau Kolam Gelap (karena mereka memiliki platform perdagangan alternatif tanpa pergi ke bursa saham biasa) memegang kepemilikan saham sekitar 90 sampai 99,5 maka harga saham tidak bergerak seperti MNST, TRIP, AES, THC, DNR, Z , VRTX, GM, ITC, COG, RESI, EXAS, MU, MON, BIIB, dll. Namun, aktivitas HFT juga dapat menyebabkan pergerakan harga drastis naik atau turun jika HFT mengetahui bahwa institusi tersebut diam-diam menjual atau menjual saham mereka. Terutama jam pertama perdagangan. Contoh: untuk spread kredit kita menginginkan low IV dan HV dan memperlambat pergerakan harga saham. Jika kita punya pilihan lama, kita menginginkan IV rendah dengan harapan bisa menjual opsi dengan high IV nanti terutama sebelum pengumuman earning. Atau mungkin kita menggunakan spread debit jika kita panjang atau pendek, sebuah opsi menyebar, bukan perdagangan terarah di lingkungan yang mudah berubah. Oleh karena itu, sangat sulit untuk menggeneralisasi hal-hal seperti perdagangan saham atau opsi saat mengikuti strategi opsi perdagangan atau hanya memperdagangkan saham karena beberapa saham memiliki nilai beta yang berbeda dalam reaksi mereka terhadap indeks pasar yang lebih luas dan tanggapan terhadap berita atau kejadian mengejutkan. . Kepada Lawrence 8212 Anda menyatakan: 8220 Contoh: untuk spread kredit, kita menginginkan pergerakan harga saham IV dan HV yang rendah dan pergerakan harga saham yang lamban.8221 Saya pikir, pada umumnya, kita menginginkan lingkungan IV yang lebih tinggi saat menyebarkan perdagangan spread spread8230 dan sebaliknya untuk spread debet8230 Mungkin I8217m confused8230
No comments:
Post a Comment